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Résumé

Contrôle optimal du trading intra day en présence de microstucture

Charles-Albert Lehalle

Si la prise en compte du trading dans les stratégies d’investissement a longtemps été ramené à l’inclusion de "coûts de transactions" dans les formalismes existants, Almgren et Chriss ainsi que Bertsimas et Lo ont montré au tout début des années 2000 comment les spécificités du trading peuvent être formalisées dans le cadre du contrôle optimal. Depuis, Avellaneda et Stoikov ont étendu leur point de vue au market making. Après une présentation générale de ces problèmes de contrôle et la résolution formelle de certains d’entre eux, nous montrerons quels sont leurs liens avec l’estimation de grandeurs haute fréquence (essentiellement volatilité, volume des transaction, spread bid-ask et leurs inter dépendances).

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